人民币汇率

　　升值步伐可能进一步加快

　　人民币升值步伐已在加快，但我国国际收支严重失衡局面并没有根本改善。人行表示，中央银行通过外汇占款渠道被动地向银行体系投放了大量基础货币，是导致流动性过剩的主要原因。

　　对此，央行在报告中提出，人民币汇率可以在调节国际收支不平衡中发挥一定作用。而对下一步的汇率制度改革描述为，应继续按照主动性、可控性和渐进性原则，进一步完善汇率形成机制，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。业界因而猜测下一步央行将对人民币汇率将加快升值，下一步货币政策调控可能将由汇率担纲。

　　但人行同时称，解决国际收支不平衡问题最基础的办法还是要扩大内需特别是扩大消费，降低储蓄率，而并不能单纯依靠汇率升值来实现。

　　人行报告还指出，新的一轮全球性加息周期逐步形成，这在某种程度上减弱了国际热钱向我国的流入，为我国汇率改革赢得了时间。值得留意的是，人行报告称，虽然我国跨境资本流动大部分都有真实贸易投资背景，但不排除有少数以炒作为目的的短期资金，通过贸易信贷、侨汇、捐赠、国内企业境外上市后返程投资、外商投资企业股东借款等渠道流入。

　　数据分析

　　未来通胀压力有所加大

　　虽然今年上半年居民消费价格(CPI)总体温和,同比仅上涨1.3%,但中国人民银行仍坚持先前说法,并在9日发布的二季度货币政策执行报告中重申:未来我国价格走势虽然存在不确定因素,但上行风险大于下行风险,未来通胀压力有所加大。其中尤其强调价格水平特别是服务价格、资产价格膨胀压力加大。

　　防止经济增长转为过热

　　6月末全部金融机构本外币贷款余额同比多增6068.1亿元。新增中长期贷款主要投向房地产业，交通运输、仓储和邮政业，水利、环境和公共设施管理业，制造业，电力、燃气及水的生产和供应业，投向上述行业的中长期贷款比年初增加6562亿元。

　　央行表示,将合理控制货币信贷增长,防止经济增长由偏快转为过热。