近日地产股风起云涌，表现十分抢眼，为什么在对房地产行业进行宏观调控及升息的背景下，地产股仍有这么突出的表现呢？

　　至8月中旬，一些统计数据表明，房地产热终于开始有了降温的迹象。但是，在政策和资本激烈博弈之下，展望后市，房地产行业仍存在着很多的变数。可以预见，未来相当长的时期内，房地产行业利润仍然远高于社会平均利润。

　　自2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础的汇率改革，形成更富弹性的人民币汇率机制，人民币就此踏上了漫漫的升值之路。

　　今年以来，人民币升值的速度不断加快，大量外资涌进，推动房地产的价格不断攀升。同时，央行接连加息和调高存款准备金率，中央政府调控房地产的力度越来越强。

　　几大因素共同作用下，发生了正负相关关系：本币升值———推动资产升值———政策调控———加息和调高存款准备金率———进一步推动本币升值。简单地说，本币升值加热房地产，政策调控、加息和调高存款准备金率则是给房地产降温。在这种近似连环套的微妙关系中，要实现房地产符合民众期望的降温并不容易。

　　在证券市场上，房地产板块已经受到投资者高度认同。今年上半年，作为上一轮行情的主要领涨者，房地产板块借政策调控之机已率先进行了充分的调整，大浪淘沙之下，优势品种已经悄然走强，如G万科A、保利地产、G招商局等，具备长期战略性投资价值。在二线品种中，如G中粮地、G金融街、新湖创业等大股东实力雄厚，有能力注入优质资产的或具有较强地域竞争力的约十多家，也具有中期战术性投资价值。

　　我们认为，中国的房地产行业始终会是资本热钱的追逐对象，是一个能长期保持较高增长的行业，也是证券市场上能为投资者带来丰厚回报的行业。(银河证券张建军/文)